「去地產化」致營收下滑近四成萬達商管上市仍無實質進展-黎平新闻

                                                          2019年09月07日 7:09 来源:黎平新闻
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                                                          【李小璐朋友圈发文】

                                                          「去地產化」的概念對萬達商管上市確是利好♀π,但業績的持續下滑又很可能阻礙公司上市的進程ππ。畢竟∵⌒∴,最新的對賭協議顯示□,王健林承諾萬達商管今年還要完成130億元的租賃凈收益♂。

                                                          另外值得關注的是⊿,萬達商管出售子公司獲得資金↑⌒?,但現金流情況卻持續惡化;不斷去重資產的同時┊☆,其負債狀況也沒有得到明顯改善♂π〇,這些都是萬達商管上市之前急需解決的問題♂∵。記者了解到〇□,截至目前?⌒♀,萬達商管的上市進程仍無實質進展□。

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                                                          中國商報/中國商網(記者 周子荑)今年上半年↑,萬達商業管理有限公司(以下簡稱「萬達商管」)的營收、利潤總額、凈利潤等指標均下滑近40%﹡▽,其「去地產化」的策略導致公司物業銷售收入大幅減少⊙﹡∟。在業內人士看來↑⊙,脫掉「地產商」外衣帶來的陣痛顯然還在繼續?,過度輕資產化給萬達商管帶來很大的不確定性⌒,其上市路仍無實質性進展〇♂。

                                                          值得注意的是ππ↑,王健林對萬達商管的定位為純粹的商業物業持有和運營管理商♂⌒∵,並提出在2019年12月31日之前將現有的房地產開發和銷售項目(不含自持商業物業開發)全部處置完畢π。

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                                                          不難看出↑⊿□,萬達商管「去地產化」的最終目的還是上市↑♂♀。正如王健林此前所言〇∵,要把萬達商管打造成為一個純粹的商業物業持有和運營管理商↑∟,使公司戰略更清晰π⌒π,商業模式更純粹☆﹡∴,也使市場估值更高⊙☆☆。

                                                          圖片來自CNSPHOTO萬達商管公布的上半年度運營數據顯示□♂,今年上半年∴◇↑,公司實現營收330.48億元□∴⊿,同比下滑36.19%;利潤總額為130.84億元┊▽⌒,同比下滑38.71%;凈利潤為100.18億元⊙,同比下滑36.8%;歸屬母公司股東的凈利潤為94.85億元⊿◇,同比下滑34.94%⌒♂。除了營收、凈利潤下滑外△〇〇,萬達商管的現金流也並不理想∴↑。數據顯示↑〇,今年上半年⌒⌒□,萬達商管經營活動產生的現金流凈額為24.23億元∟▽◇,同比下滑74.24%?▽∟。截至今年6月底∴,萬達商管現金及現金等價物餘額為562.91億元﹡□☆,相比去年末下滑27.24%;貨幣資金為626.75億元?△?,相比去年末下滑24.74%♂﹡。

                                                          考慮到房地產開發類企業A股上市難度大∴♀,王健林將萬達商業分為萬達商管和萬達地產集團有限公司☆,前者承接了上市的重任☆∟。隨後⊿﹡,王健林又簽署了新的對賭協議↑,承諾萬達商管要在2023年10月31日前完成上市⌒♀。

                                                          更為重要的是﹡∴,萬達商管的「去地產化」帶來了公司業績的持續下滑┊。數據顯示↑,去年萬達商管實現營收1065.49億元☆,同比下滑21.4%◇∟。截至2018年底▽,萬達商管的貨幣資金餘額為832.7億元♂♀,較2017年底減少30.4%;現金及現金等價物餘額為773.53億元⌒??,較2017年底減少32.7%?。進入2019年♂,萬達商管更是出現了營收、利潤下滑近40%┊▽,現金流不理想的尷尬局面♀∴﹡。

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                                                          萬達商管為什麼執着于「去地產化」呢◇□?資料顯示∴△?,2016年9月◇♀,為了進行私有化﹡,大連萬達商業地產股份有限公司(萬達商管的前身┊┊,以下簡稱「萬達商業」)從香港退市□?,並簽訂對賭協議⌒♂⊙,承諾在2018年8月31日前完成上市♀∟⌒。但最終☆〇,王健林對其上市承諾沒有兌現⊿⌒。

                                                          實際上〇∟∴,萬達商管的「去地產化」之路在去年就已經開始⌒。資料顯示↑⊿∵,萬達商管去年已經將旗下22家公司以股權轉讓的方式出售┊,同時註銷了兩家公司□♂。

                                                          中國商報記者從萬達商管今年上半年財務報告中獲悉□π⊙,公司在今年上半年通過轉讓股權的方式出售了旗下13個子公司π⊿⊿,包括四川綿陽經開萬達廣場投資有限公司、湖南湘潭萬達廣場投資有限公司、福建泉州安溪萬達廣場投資有限公司、南京溧水萬達廣場投資有限公司等◇□。

                                                          不過∵,易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進對記者坦言□?,即使只考慮商業運營⊿,萬達商管處境也很艱難⊙。因為目前商業零售行業壓力很大↑┊▽,過度輕資產化給萬達商管帶來很大的不確定性∴,是公司上市路上的一大隱患⊿⊙〇。

                                                          那麼「去地產化」對萬達商管的上市究竟是「墊腳石」還是「絆腳石」呢♀?對此?⊙△,相關人士對記者透露﹡,「去地產化」完成後☆,萬達商管的主業將是商業物業的運營∵,對萬達商管業績的關注也應該是基於剔除銷售物業后持有的物業運營的業績◇,再和之前的營收對比意義不大∵⊙。

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                                                          對於今年上半年多項指標的不理想∵,萬達商管在公告中表示□⊿⌒,這主要歸因於公司物業銷售收入的大幅下滑▽π⌒。數據顯示△,今年上半年♂﹡,萬達商管物業銷售收入為134.4億元∟☆,同比下降61.81%;毛利率為37.81%⊿π△,同比下降10.28個百分點◇⊙⊙。

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