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北京快3在线计划网:去年 “增收不增利” 的長實集團 股東回報還能穩定嗎?-赤塔僵尸事件

作者:北京快3在线计划网发布时间:2020年04月03日 21:01  【字号:      】

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【李现工作室发文】

總體來看〇∴,2019年長實集團的業績表現出“增收不增利”的特徵?,但經營性利潤保持穩定增長△。上海財經大學會計學院教授、副院長曾慶生認為∴,公司“增收不增利”的主要原因是2018年度投資性物業的處置和估值上漲確認了大額的非持續性利潤☆?∟,如果扣除這一因素影響﹡∟,2019年歸屬於母公司股東的凈利潤為287億港元◇⊿π,同比增長19%;而ROE為8.6%┊△,較上年的7.8%有小幅增長↑。

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2019年◇﹡〇,占長實集團營業收入78%的公司物業銷售﹡□,同比增長89%□,帶動公司營收整體增長64%↑▽⌒,從而公司總資產周轉率提升了55%〇π。但公司運營效率大幅提升的同時☆♂♀,銷售利潤率下降明顯▽⊿。以息稅前利潤來計算銷售利潤率?,2019年經營性業務的銷售利潤率為38.9%□,同比下降了4.8個百分點◇⊙?,降幅為11%☆∟□。下降原因是第一大板塊物業銷售、第三大板塊的酒店及服務套房的銷售利潤率分別下降1.2和5.1個百分點?∵⌒,同時2019年併購的英式酒館業務銷售利潤率僅為15.4%♀,也拉低了整體水平♂▽。

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曾慶生教授認為⌒,物業銷售乏力以及受疫情影響?♂▽,短期內公司營業收入和經營利潤將可能顯著下降π⌒。首先﹡▽∵,2019年末⌒﹡,公司已簽約但尚未確認的物業銷售為293億港元♂,物業銷售預收款為155億港元∴∟,兩者同比均下降54%∵。同時⊙⊙∴,2019年公司物業開發速度放緩?,完工面積約為86萬平方米♀⊙?,僅完成目標任務的68%⊙〇,也比上年減少了26%⌒。因而推測2020年公司物業銷售收入將大幅下降□。其次□,受社會事件等影響◇♂,2019年公司第二大業務物業租賃、第三大業務酒店及服務套房的營收分別下降2%和19%π〇,從目前全球新冠疫情爆發態勢來看△↑▽,2020年這兩大板塊營業收入將可能進一步下降;同樣☆,2019年新增的英式酒館業務⊿⊙⊿,和2019年營收增長10%的飛機租賃業務?∟,短期內收入和利潤將可能明顯受挫◇♀∴。

短期內公司營業收入和經營利潤將可能顯著下降

財務穩健股東回報持續穩定長實集團2019年的資產負債率為28.9%∴,與2018年基本持平?∵π,繼續保持低槓桿水平∵▽。流動比率與速動比率分別為3.83與1.38▽△∴,也分別高於行業均值◇▽,顯示出集團良好的償債能力與穩健的發展方針⊙。曾慶生指出⊙,從股東回報來看⊙,公司2019年度支付現金股利2.1港元/股△♂?,繼續保持增長┊∴,股利支付率近27%□┊,股息收益率高達6.5%⌒⌒♂,因而比較適合穩健型投資者♀。

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依賴物業銷售增長拉升運營效率但銷售利潤率明顯下降

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K圖 01113_0  長實集團2019年度業績公告顯示∴♂π,公司去年實現營收823.82億港元∟〇⊙,同比增長近64%;但是在利潤方面⊙?〇,歸屬於母公司股東的凈利潤291億港元∵π,同比下降27.4%;凈資產收益率8.73%┊,同比下降了4.31個百分點┊□。

業績“增收不增利” 經營性利潤保持穩定增長

原標題:去年 “增收不增利” 的長實集團 股東回報還能穩定嗎〇?丨解財報

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