三分快三注册:國信證券:華潤置地上半年主業穩增 維持買入評級-临夏新闻

作者:三分快三注册发布时间:2019年08月22日 10:14  【字号:      】

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【冰激淋引起的血案】

主業穩健增長〇,財務優勢明顯♂﹡,維持「買入」評級公司作為商業地產領導者♂▽♂,銷售物業、投資物業均取得穩健增長〇﹡┊,財務優勢明顯♀。預計2019、2020年核心EPS分別為3.2、3.52元△,對應核心EPS的PE為9.3、8.4X〇◇♀,維持「買入」評級∴∵π。

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投資物業領先地位突出∵↑∴,「2+X」商業模式不斷深化2019年上半年公司投資物業實現營業額57億元↑,同比增長30.4%▽,截至2019年上半年末公司投資物業總建築面積達950萬平方米⌒⊿♂,在營投資規模位於行業前列▽♀♂。購物中心方面?⌒△,已開業萬象城/萬象天地22個☆△,萬象匯/五彩城13個▽∟□,儲備項目48個▽∵∟,另有管理輸出購物中心項目27個﹡□∵,其中在營項目18個☆⊿┊,儲備項目9個△。

歸母凈利增長44%π,符合預期銷售增長顯著↑⊙□,拿地積極2019年上半年公司實現銷售面積626萬平方米♀▽,同比增長9.6%;實現銷售額1188億元〇☆π,同比增長26.0%∴♂。公司持續加強城市深耕⊿□,積極增加土地儲備⊙△△,2019年上半年新增開發物業土儲936萬平方米↑∟π,持有物業85萬平方米◇,拿地銷售比為1.5▽〇。截至2019年上半年末∵▽,公司土儲已覆蓋全球75個城市♂∵∵,開發物業土儲達5767萬平方米□♂,投資物業土儲達970萬平方米⊙﹡∵,一、二線及強三線城市土儲佔比達84.6%↑,土儲結構健康♂⌒,可滿足公司未來三年發展需求☆。

風險若行業再度升溫、過熱引發新一輪調控預期?♀,或公司銷售增長失速⊙,以及由於人民幣貶值造成匯兌損失⌒。

公司不斷深化「2+X」商業模式□⊿,持續推動城市更新、物業服務等業務的協同和發展∴□?。城市更新方面〇☆,公司積极參与城市更新業務◇,重點布局粵港澳大灣區深圳、東莞、廣州等城市□,並以逐步形成市場影響力和品牌認知度▽?☆。截至2019年上半年末☆⊿,公司在現有城市更新項目46個▽π◇,其中重點跟進項目18個∟,規劃建築面積達2360萬平方米□♂♂。

截至2019年上半年末∴,公司平均融資成本為4.45%π,成本優勢顯著;凈負債率為43.6%◇,維持在行業較低水平;剔除預收賬款后的資產負債率為41.9%;短期償債能力保障倍數——貨幣資金/(短期借款+一年內到期的非流動負債)為1.7?□,短期償債能力佳﹡□。公司2019年上半年末預收款為2322.8億元∟,對2019年下半年wind一致預期營收的鎖定度達205%(2019年下半年wind一致預期營收=2019年wind一致預期營收-已披露的上半年營收)﹡↑♂,在滿足2019年wind一致預期營收后〇▽,剩餘的1192億元仍能鎖定2020年wind一致預期營收的62%﹡,業績鎖定性佳▽┊﹡。

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