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                                          全球轉向防禦期!槓桿資金逆市加倉“好賽道避險股”-中国未解之谜大全

                                          2020年04月03日 21:06 来源:中国未解之谜大全
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                                          以華蘭生物為例∟∵,3月25日獲得中信證券上調評級↑∴♀,由“增持”調整為“買入”⊙π。中信證券認為〇⌒,公司為國內血製品龍頭企業♂,采漿量及批簽發量位居行業前列◇,流感疫苗業務有望打開成長新空間π﹡△。考慮到疫苗板塊未來快速放量且有望迎來更多政策催化▽∟,血製品業務受疫情催化后中長期加速增長的預期◇。另以葯明康德為例♀,安信證券3月24日發佈研報稱◇◇,公司作為行業龍頭企業?▽,長期以來一直穩健發展☆∵⊙,受益行業景氣度?♀□,未來成長性高↑,上調葯明康德評級由“增持”調整為“買入”◇⊙〇。

                                          附圖1:1~3月融資盤行業買賣金額

                                          除了A股┊┊,港股、美股以及全球市場也開啟了“擁抱防禦板塊”模式♂∵⌒。港股中▽,3月內28個申萬大類行業無一上漲┊☆。其中π,食品飲料、醫藥生物、公用事業均處於跌幅較小的抗跌行列▽▽。美股中的日常消費、醫療保健與公用事業表現最抗跌♀。放眼全球◇♂〇,3月全球行業指數中π〇,醫療保健與日常消費品分別下跌3.66%與5.35%∟◇♂,是11個大類行業中最抗跌的兩個∟∟〇。

                                            兩融餘額在2015年6月一度達到歷史最高峰值♀◇,超過2.2萬億元↑,成為重要的市場風向標◇♂。融資資金一般較為激進∴◇,比如在最近2月的科技股牛市行情中♀,融資盤多次高位追漲加倉﹡,但隨着市場波動加劇☆┊,市場風格調整□,其3月重心轉入了相對安全、防禦特徵明顯的農林牧漁♂,這個現象無疑值得關注┊♀。

                                          國金策略表示♂⊙□,將必需消費品屬性的醫藥生物、農林牧漁、食品飲料等行業列入4月策略兩重要配置主線之一∴□。在短期內∴,其建議均衡配置⌒⊿☆,並“以守代攻”⊙π。

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                                          截至3月末⊙,兩市融資餘額為1.04萬億元〇?,3月全月凈賣出404.58億◇☆〇,創下歷史單月凈賣出第十位?﹡,但有一部分行業反受到其加倉增持┊♂。申萬28個大類行業中π▽,3月融資盤凈買入的有6個〇,合計買入金額為76.4億元△,其中⊿,農林牧漁凈買入金額最高為64.67億元♂∵⊿,佔比超過八成↑。

                                          作為中國品牌嬰幼兒配方奶粉的領軍企業?☆,中國飛鶴國內市場份額超15%◇┊◇。自去年11月港交所上市以來┊∵⌒,公司股價持續盤升∟,3月上漲21%?∟,跑贏大市近30%┊△,最新市值突破1100億元⊙☆,是當前港股食品加工第一大市值股┊。據其上市首份年報顯示﹡♂,2019年實現凈利潤39.3億元↑□⊿,同比增長75.5%π。高鑫零售以歐尚、大潤發兩大品牌經營大賣場業務∵⌒π,是國內規模最大及發展最快的大賣場運營商♂☆,2018年初♀,阿里完成對高鑫零售的實際控制↑↑。2019年公司實現股東凈利潤28.34億元?□,同比增長14.4%π。公司最新市值超1000億元♀,3月上漲15%∴┊,跑贏大市近25%π。

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                                          注:市值與估值均為截至3月31日數據  “好賽道避險股”獲槓桿資金逆市加倉

                                          附表1:部分3月跑贏大盤5%的防禦型個股

                                          以個股來看∵,農牧板塊中⌒▽♀,買入牧原股份金額最高為35.40億元♂∴∴,新希望10.76億元□▽,次之♀。另外⊙∟♀,正邦科技、羅牛山、亞盛集團、天邦股份、溫氏股份買入金額在1億元~5億元之間▽◇∴。牧原股份以2650億元位居畜牧養殖第一大市值上市公司∴﹡,2019年□◇,公司實現營收202.2億元∴,實現凈利潤61.1億元♂◇♂,均創下歷史新高∴⌒,兩者分別同比增長51%與1075%♂⊿〇。二級市場上↑,3月內公司股價上漲4.9%⊿♂⊿,同樣表現強於大市∵。當前┊〇,公司估值為43倍?∴﹡,在歷史上處於中低位┊♂□。另外⊿♂,融資盤買入較多的新希望∟,以及正邦科技、天邦股份、溫氏股份等多股2019年度業績均出現了翻倍式增長♂∵。越是業績良好的個股♂♂,越受到融資盤大筆增倉⊙〇┊。

                                          仍以必須消費股為例◇⊙,港股中兩家公司最為典型∵﹡,一家是中國飛鶴┊∟♂,另一家是高鑫零售♀♂。

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                                          摘要:

                                          在A股歷史上如2007年10月~2008年10月⌒,以及2015年6月~8月的兩輪大股災當中♂,防禦股跌幅都為最小▽,甚至是“跑贏”大盤⊙,它們的避險價值在多次股災以及市場動蕩中﹡∴◇,均得到了有效的印證﹡。

                                          △ 融資盤投資風格由激進轉向防禦π⊙◇,3月重點增倉農林牧漁⌒┊。

                                          放眼美股∵,作為世界上最大的零售商與日用消費品龍頭﹡⊙,沃爾瑪與寶潔公司也都表現出了堅實的抗跌特性↑♂↑。沃爾瑪與寶潔公司3月分別上漲5.51%與微跌2%∟↑,但兩者均顯著跑贏了大市π∵。

                                          “以守代攻” 多機構重心轉向必需消費品、防禦股

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                                          3月收官♀□◇,全球股市暴跌◇。A股雖成為全球最抗跌市場〇,但也走出了一個與2月全然相反的下跌浪┊☆♂,絕大多數行業個股出現調整∴⊙。市場風格亦出現大幅扭轉∴⊿,這表現在前期領漲的電子科技股遭遇重創∴∵,並以近20%跌幅領跌兩市?☆。與之相對〇,農林牧漁、食品飲料等具有明顯防禦屬性的板塊升幅則居於前2位⊙⌒,分別逆市上漲11.8%與5.2%△☆◇。包括A股在內的全球市場避險模式已經開啟?,“好賽道避險股”價值在進一步顯現♀。多家機構表示⊿△,仍將“以守代攻”作為未來一個階段的重要策略⊙△。

                                          3月內〇,上證、深證與創業板分別下跌3.75%、7.93%與8.09%◇,28個申萬大類行中▽,僅5個行業上漲♂⌒⊿,它們為農林牧漁、食品飲料、商業貿易、醫藥生物與建築材料⊙〇□,農林牧漁漲幅最高為11.80%⊿。另一組數據顯示△〇〇,剔除今年上市的新股〇♂△,3月最後一個交易日♂∟,兩市有16家公司股價創歷史新高?,其中□♀∵,食品飲料5家?,醫藥生物4家〇⊿﹡,農林牧漁2家⊙,商業貿易、紡織服裝各有1家∵。這顯然打破了2月科技股的“一枝獨秀”的局面♂♂,市場重心在大幅轉向防禦行業↑∵,行業內多股跑贏大盤超5%﹡∟。

                                          △ 即便在弱市□◇◇,做到“退可守”也是贏家 ∵?。

                                            以海天味業與雙匯發展為例☆,海天味業最新市值3380億元∴□,月內上漲25.6%?,跑贏大盤21%?π⌒,當前估值63倍π▽。作為國內調味品行業的龍頭企業┊∵,公司年產值過百億元∵⌒﹡,2019年度海天味業實現營收為197.97億元、凈利為53.53億元▽┊◇,雙創歷史新高⌒∵♀。此外☆△,營收、凈利同樣雙創歷史新高的還有雙匯發展┊↑♂,公司最新市值為1304億元△◇☆,月內上漲15.58%♂□,跑贏大盤11%⌒∴,當前估值僅為23倍□。2019年公司實現營收603.10億元、凈利潤54.38億元∴,分別增長23.74%、10.70%⊙∴。作為調味品與肉類加工的行業龍頭▽,海天味業與雙匯發展在弱市行情中屹立不跌♂﹡◇,其剛性消費的行業屬性、良好的業績支撐、估值優勢等均是獲得市場抱團的重要因素▽π。

                                          3月多家券商均新增或調高了相關防禦類行業評級∵。如醫藥生物、食品飲料、農林牧漁、公用事業等均有超過10家以上機構給予新增或調高評級∵∴π,是3月機構評級中最為集中的方向♂♂。以醫藥生物為例♂,行業內有包括華蘭生物、葯明康德、康龍化成、恆瑞醫藥等在內的近30家公司獲得機構首次關注或調高評級♂,家數為最多⊙。

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                                          縱觀全球∴,在當下經濟與市場形勢仍舊複雜的環境中↑,目前以及未來一段時間內□,防禦股的價值機會仍不會減少⌒♂◇,那些擁有“好賽道”的龍頭上市公司△,多數業績穩健、成長良好∟☆∟,屢屢跨過周期、穿越牛熊♂↑┊。也許∴⊿,唯有能做到“進可攻?⊿,退可守”?,才能在市場上站得更穩♂,走得更久π。

                                          △ 經濟周期下行或者衰退時⌒♀,防禦價值與安全邊際的重要性將越發凸顯∵∵。

                                          整體上↑,行業景氣、空間廣闊π┊,公司市場地位領先、盈利穩定突出等特徵的“好賽道避險股”正在集中受到市場的密切關注♂▽π。以槓桿資金“正規軍”的融資盤來看◇,投資風格也由激進轉向防禦⊙◇,3月重點增倉防禦風格明顯的農林牧漁▽♂◇。

                                          附表2:必需消費品代表公司重要指標

                                          全球市場開啟避險模式防禦股價值進一步凸顯一般而言□┊,能有效抵禦經濟波動風險或受經濟波動影響較小的行業⊿♀♀,我們稱之為防禦板塊⊙〇♀。具備防禦屬性的行業▽↑↑,其業績表現相對穩定或長期呈現穩定增長▽,估值合理且股息率居高┊∴∴,典型的行業如必需消費品、醫藥生物、農林牧漁、公用事業等□π。在經濟周期下行或者衰退時?,其防禦價值與安全邊際將越發凸顯∟〇,較為適合穩健資金進行投資?﹡↑。

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